Un chantier qui gagne tous les étages
À la mi-octobre 2026, l'infrastructure de l'IA ne se construit plus seulement dans les centres de données. Le 12 octobre, au sommet OCP 2026, Cisco a présenté de nouveaux composants de silicium, de systèmes et d'optique pour des infrastructures d'IA « ouvertes ». Parmi eux figurent les premiers systèmes équipés de la puce G300 livrés à des clients et un nouveau silicium G302 en 1,6T.1 Cisco et NVIDIA prévoient aussi de développer une spécification ouverte pour des optiques enfichables de 400G par voie. L'objectif affiché est d'augmenter la densité de bande passante tout en préservant la maintenabilité et le choix des clients.1
Une précaution d'abord : notre dossier ne contient aucune donnée propre à la France ou à l'Afrique francophone. Nous ne fabriquerons donc pas un angle local qui n'existe pas dans les sources. Ce que nous pouvons dire honnêtement, c'est que « l'ouverture » vantée par Cisco concerne directement les acheteurs d'infrastructures qui veulent garder le choix de leurs fournisseurs.1 Le dirigeant de Cisco Kevin Wollenweber résume la thèse : « AI is redefining what it means to scale infrastructure. »1
Ce que disent les chiffres vérifiés de Nvidia
Les seuls chiffres canoniques de ce dossier sont ceux de Nvidia, tirés de ses dépôts auprès de la SEC. Le coût des ventes, c'est-à-dire ce que coûte la fabrication et la livraison des produits vendus, est passé de 16,621 milliards de dollars à l'exercice 2024 à 32,639 milliards à l'exercice 2025, puis à 62,475 milliards à l'exercice 2026.2 Cela représente 3,8 fois le niveau de l'exercice 2024 (calcul Via News à partir de ces deux chiffres vérifiés).
Ce chiffre a une limite. Un coût des ventes qui grimpe prouve que l'activité a fortement grossi, pas que l'entreprise gagne plus d'argent. Notre dossier ne contient ni le chiffre d'affaires ni la marge, et nous ne les déduisons pas.
La trésorerie inscrite au bilan suit une pente plus douce. Elle atteint 7,280 milliards de dollars à l'exercice 2024, 8,589 milliards à l'exercice 2025 et 10,605 milliards à l'exercice 2026.3 Sur le premier trimestre, la ligne passe de 15,234 milliards (T1 2026) à 13,237 milliards (T1 2027).3 La trésorerie a donc reculé d'environ deux milliards d'une année sur l'autre à ce point de comparaison. Le dossier n'en donne pas la cause et nous ne la devinons pas.
Le bénéfice par action demande de la prudence. Il vaut 11,93 dollars à l'exercice 2024, 2,94 dollars à l'exercice 2025 et 4,90 dollars à l'exercice 2026.4 Lire ces trois valeurs comme une chute puis un rebond serait hasardeux : le dossier ne dit pas si elles sont ajustées de la même manière d'un exercice à l'autre. Pour un épargnant, la règle est de ne comparer ces lignes qu'après avoir vérifié la base de calcul dans le dépôt d'origine.
Quant à savoir si vous détenez déjà Nvidia via un fonds indiciel, notre dossier ne fournit aucune pondération. Nous ne l'inventons pas.
Des données du monde réel pour l'IA physique
Le 14 octobre, Hesai (cotée au Nasdaq sous HSAI et à Hong Kong sous 2525) a lancé Kosmo, un « moteur de données 3D du monde ». Il associe Kosmo One, présenté comme la première caméra spatiale à IA, à la plateforme cloud Kosmo World. Le but est de transformer des environnements physiques en espaces numériques 3D pour l'entraînement de robots, les modèles du monde et la création de contenus.5 Hesai a annoncé des partenariats avec les entreprises d'IA incarnée Galbot et Dexmal, et montré des applications avec RenderMan de Pixar et Amap, de la robotique au cinéma et à la cartographie.5
Shaoqing Xiang formule le problème ainsi : « Physical AI needs real-world data that is accurate, affordable and available at scale. »5 Il s'agit d'une déclaration d'entreprise lors d'un lancement. Aucune donnée de ventes ou d'adoption de Kosmo ne figure dans notre dossier.
Les agents logiciels arrivent en entreprise
Au-dessus du matériel, les éditeurs vendent des agents. Zeta a présenté AthenaOS, qu'il décrit comme un « système d'exploitation d'intelligence d'entreprise ». Son dirigeant David A. Steinberg affirme que « software forced people to work the way applications were designed, but AthenaOS changes that ».6
Plus proche de lecteurs européens, TELUS Digital s'est associé à Parloa, présenté comme un acteur des agents conversationnels pour entreprises, établi en Allemagne et fort d'une présence européenne solide. TELUS Digital devient son partenaire d'implémentation.7 Chris Silver, côté Parloa, avance : « consumer expectations are high, and brand loyalty is fragile ».7 C'est un argument commercial, pas un résultat mesuré.
Côté consommateurs, une enquête de Snipp auprès de 1 000 adultes américains utilisant régulièrement l'IA indique que 61,8 % des utilisateurs d'IA ont déjà acheté après une recommandation d'IA.8 L'échantillon est américain et déclaratif, et rien dans le dossier ne permet de l'extrapoler à la France.
La gouvernance reste en suspens
L'élan commercial s'accompagne d'un débat sur la sécurité. Mark Chen, directeur de la recherche d'OpenAI, dit dans The Download : « I do kind of reject the premise that OpenAI is a company with visible impacts in the world and therefore OpenAI is not training safe and aligned models ».9 C'est la défense d'un dirigeant, pas une preuve.
Le cadrage de ce sujet évoque aussi une démission d'un responsable de la sécurité, des engagements de surveillance, la pression sur le prix des mémoires (Acer face à Micron) et un bénéfice record de Samsung. Aucun document de notre dossier ne les étaye. Nous ne les présentons donc pas comme des faits vérifiés.
Ce que valent les sources
Les communiqués d'entreprise du dossier viennent de NewsEOD, dont la fiabilité mesurée est de 56 % : sur 4 960 affirmations contrôlées, 56 % se sont révélées exactes.1 La source de l'entretien OpenAI, MIT Technology Review, affiche 0 % sur 11 affirmations contrôlées.9 L'échantillon est petit, mais le signal incite à lire ces citations comme des positions, non comme des constats. Seuls les chiffres de Nvidia tirés de la SEC sont ici vérifiés.
À surveiller
- Le chiffre d'affaires de Nvidia, absent de notre dossier, pour savoir si la hausse de 3,8 fois du coût des ventes s'accompagne d'une marge solide.2
- La livraison effective des systèmes G300 et l'avancée de la spécification 400G par voie de Cisco et NVIDIA.1
- Les premières données d'adoption de Kosmo et d'AthenaOS, qui dépassent aujourd'hui le stade des annonces.56
- La déclinaison européenne du partenariat TELUS Digital : Parloa.7
Sources :
1 NewsEOD, « Cisco Advances Scalability and Openness at OCP 2026 » (2026-10-12)
2 Via News verified data : cost of revenue, SEC filing (FY 2024, FY 2025, FY 2026)
3 Via News verified data (cash, SEC filing (FY 2024) FY 2026, Q1 2026, Q1 2027)
4 Via News verified data : EPS, SEC filing (FY 2024, FY 2025, FY 2026)
5 NewsEOD, « Building the Data Infrastructure for Physical AI: Hesai Launches Kosmo 3D World Data Engine » (2026-10-14)
6 NewsEOD, « Zeta Live 2026: Zeta Introduces AthenaOS, the Enterprise Intelligence Operating System that Turns Intelligence into Growth » (2026-10-08)
7 NewsEOD, « TELUS Digital Partners with Parloa to Help Enterprises Build and Manage AI Agents for Stronger Customer Relationships » (2026-10-14)
8 NewsEOD, « Snipp Survey Finds AI is Reshaping the Shopper Journey, with 61.8% of AI Users Having Purchased After an AI Recommendation » (2026-10-06)
9 MIT Technology Review, « The Download: OpenAI's chief research officer explains its hacking response » (undated)
