Une règle européenne qui s'applique déjà aux détenteurs de stablecoins
Pour un lecteur francophone, le signal le plus concret n'est pas à Wall Street mais chez Coinbase. La plateforme a fixé une échéance MiCA de trois jours : les stablecoins non conformes (USDT, PayPal, un jeton lié à Trump) sont convertis automatiquement en USDC, et les utilisateurs ne doivent plus en déposer après le 30 octobre.1 Les règles européennes sur les cryptoactifs ne sont donc plus un calendrier théorique. Elles modifient ce qu'un particulier peut détenir sur sa plateforme.
Le Trésor américain, lui, tient un discours inverse sur le fond. Le secrétaire au Trésor Bessent a déclaré que les stablecoins et les actifs numériques pouvaient renforcer la domination du dollar, que le Trésor pouvait se coordonner avec la SEC et la CFTC sur les règles crypto, et il a plaidé pour des garde-fous contre le « debanking » des acteurs crypto.2 D'un côté, l'Europe fixe des échéances de conformité. De l'autre, Washington voit dans les stablecoins un outil de puissance monétaire.
Le Brésil, test grandeur nature des marchés de prédiction et des stablecoins
Le second runoff présidentiel brésilien, le 25 octobre, offre un cas d'école. Bolsonaro, que les marchés de prédiction donnaient gagnant, a perdu.3 Les entreprises brésiliennes ont acheté des stablecoins pour se couvrir contre le risque de change : le volume d'USDT sur Mercado Bitcoin a augmenté de près de 800 % et celui du Bitcoin de 865 %.3 Deux enseignements pour les marchés francophones, notamment en Afrique où les monnaies locales sont exposées : les stablecoins servent de couverture lors d'une élection, et un marché de prédiction peut se tromper de favori.
Robinhood : les contrats d'événements dépassent déjà la crypto
Le courtier américain a publié ses résultats du troisième trimestre le 27 octobre. Les revenus tirés des contrats d'événements ont plus que sextuplé, à 173 M$, tandis que les revenus crypto ont reculé de 55 % sur un an, à 120 M$.4 Le chiffre d'affaires total a progressé de 12 % pour atteindre un record de 1,42 Md$. Le bénéfice net a baissé de 14 %, à 476 M$, et le bénéfice par action dilué de 16 %, à 0,51 $, contre 0,55 $ attendu.4 Le produit nouveau croît donc vite, mais la rentabilité trimestrielle recule.
Le fond de l'histoire est confirmé par les dépôts à la SEC, que nous avons vérifiés. Robinhood a réalisé 1,865 Md$ de revenus en 2023, 2,951 Md$ en 2024 et 4,473 Md$ en 2025, soit plus du double en deux ans.5 Le résultat net est passé d'une perte de 541 M$ en 2023 à un bénéfice de 1,411 Md$ en 2024, puis de 1,883 Md$ en 2025.6 La trésorerie est restée entre 4,2 et 4,8 Md$ à la clôture des exercices (4,835 Md$ fin 2023, 4,332 Md$ fin 2024, 4,261 Md$ fin 2025), et elle atteignait 5,362 Md$ au deuxième trimestre 2026.7
Une divergence à signaler. Pour la trésorerie au 30 septembre 2025, deux enregistrements divergent légèrement : 4,331 Md$ d'un côté, 4,3 Md$ de l'autre. L'écart ressemble à un arrondi.8 Nous retenons la valeur précise issue du dépôt SEC.
Cboe, Robinhood et les contrats sur les résultats d'entreprise
Le 30 septembre, Cboe a annoncé, lors du HOOD Summit de Robinhood à Houston, une nouvelle catégorie de contrats binaires liés aux indicateurs clés (KPI) d'entreprises. Ils concernent 23 sociétés, sont attendus en octobre 2026 sous réserve d'approbation réglementaire, et Robinhood sera le premier courtier de détail à les proposer.9 Steve Quirk présente l'enjeu ainsi : « Earnings contracts give retail investors another tool to inform their strategies and offer an even more precise way to trade on anticipated company KPIs. »9
Fiabilité de la source. Il s'agit d'un communiqué de la société, donc d'une source intéressée. Sa fiabilité mesurée est de 53 % : sur 6 322 affirmations vérifiées, 53 % se sont révélées exactes.9 Prenez le calendrier de lancement pour une intention, non pour un fait acquis.
Régulateurs : exemptions d'un côté, procès de l'autre
Le 27 octobre, la CFTC a poursuivi l'Utah pour empêcher l'État d'utiliser ses lois afin de fermer des marchés de contrats enregistrés auprès d'elle. Elle dit avoir engagé des procédures contre neuf autres États.10 Le conflit entre régulateur fédéral et États autour des contrats d'événements est ouvert.
Sur les horaires, la CFTC a annoncé une table ronde le 15 décembre sur la viabilité d'un passage des dérivés à un fonctionnement 24 h/24 et 7 j/7.11 Nasdaq indique que la transition vers une journée de 23 heures est attendue le dimanche 6 décembre 2026, sous réserve de la préparation du SIP et de rule changes de la SEC, avec une session supplémentaire de 21 h à 4 h (heure de New York).12 Pour un lecteur à Paris, cela déplacerait la clôture des marchés américains bien au-delà de la nuit européenne, mais le dossier ne détaille pas les horaires locaux.
Les agents IA : un problème d'identité avant d'être un problème de paiement
Baselayer, qui aide des institutions financières à vérifier des entreprises et à évaluer le risque de fraude, a levé 35 M$ en série A, menée par M13, pour étendre sa technologie d'identité aux agents IA.13 Son dirigeant Jonathan Awad résume le problème : « Agents spin up and they spin down. How can you trust this random one-task agent? »13 Sans preuve qu'ils agissent pour une personne ou une entreprise légitime, « agents will just get blocked everywhere ».13 Il ajoute que les relations avec les institutions financières prennent généralement 12 à 18 mois, et jusqu'à 24 mois pour les grands partenariats de marchands.13
Ce calendrier tempère l'enthousiasme. L'infrastructure d'identité des agents se construit sur des cycles de vente longs. Quant à la précision, l'investisseur Sean Jacobsohn est net : « You don't want AI doing calculations because it is not good at math. »14 Il précise que l'IA peut gérer certains flux où aucun chiffre précis n'est requis, mais que pour la précision, « you can't rely on AI for that ».14 Une réserve s'impose : ces deux articles viennent de Crunchbase News, dont la fiabilité mesurée est de 49 % sur 41 affirmations vérifiées, un échantillon modeste.13
Ce qu'il faut suivre
- L'autorisation réglementaire des contrats KPI de Cboe et leur lancement effectif chez Robinhood.9
- La suite du procès de la CFTC contre l'Utah et les procédures dans les neuf autres États.10
- La table ronde de la CFTC du 15 décembre, puis la date du 6 décembre pour Nasdaq, qui dépend de l'approbation de la SEC.11,12
- La part des contrats d'événements dans les revenus de Robinhood, 173 M$ ce trimestre, face à une crypto en recul.4
Notre lecture, qui est une analyse de Via News et non un fait établi : le dossier montre des produits qui arrivent plus vite que les règles qui les encadrent. Les marchés de prédiction ont aussi échoué sur l'élection brésilienne, ce qui rappelle qu'un contrat « de précision » reste un pari.