Le dossier que nous avons vérifié ne contient aucune société française ni africaine francophone, et aucune donnée sur ces marchés. Nous ne ferons donc pas semblant d'en avoir. Ce qu'il contient, c'est une séquence utile à tout épargnant francophone qui détient un fonds santé ou biotech : la fin d'octobre 2026 a livré des résultats cliniques précis, et un groupe, Incyte, dont les comptes officiels montrent à quoi ressemble un médicament qui devient rentable. Nous avons aussi pesé la fiabilité de chaque source.
Un essai de phase 3 qui tient sur deux ans
Le 22 octobre 2026, Vor Bio a publié les résultats finaux à 104 semaines de l'essai de phase 3 TELIGAN, mené avec le télitacicept dans la néphropathie à IgA, une maladie rénale auto-immune.1 Le critère principal est atteint. La pente annuelle du débit de filtration glomérulaire (eGFR, qui mesure la fonction du rein) est de -0,6 sous traitement contre -5,7 sous placebo, soit un écart de 5,1 mL/min/1,73 m² par an, avec p<0,001.1 Le risque de baisse confirmée de 30 % et de 40 % de l'eGFR recule de 89 % et 81 %.1 La réduction de la protéinurie (la perte de protéines dans les urines) se maintient jusqu'à la 104e semaine après le passage à une injection toutes les deux semaines, avec un profil de sécurité décrit comme favorable.1
Précision de méthode : ces chiffres viennent d'un communiqué de l'entreprise elle-même, diffusé par NewsEOD. Sur 6 322 affirmations de cette source que nous avons contrôlées, 53 % ont tenu.1 Ce n'est pas un jugement sur Vor, c'est un rappel que le communiqué reste une déclaration de la société. Les chiffres sont solides en apparence, mais l'avis des autorités de santé n'est pas dans notre dossier.
Incyte : de 33 millions à 1,3 milliard de bénéfice en deux ans
Le 26 octobre 2026, Incyte a présenté à l'ESMO 2026 de nouveaux résultats pour INCB161734, un inhibiteur de KRAS G12D, dans le cancer du pancréas (PDAC) et colorectal, ainsi que pour INCA338901, un anticorps bispécifique TGFβR2×PD-1, dans le cancer colorectal MSS.2 Dans le cancer du pancréas métastatique, les données de phase 1 (date limite des données : 6 juillet 2026 ; 54 patients) associent INCB161734 à 1 200 mg par jour à une chimiothérapie : gemcitabine/nab-paclitaxel (26 patients) ou mFOLFIRINOX (27 patients).3 Elles montrent une efficacité jugée encourageante et une bonne tolérance.3 Les deux bras cités totalisent 53 patients et le dossier n'explique pas le 54e. Un essai de phase 1 reste une étape précoce, sans comparaison avec un groupe témoin.
Incyte a aussi annoncé de nouvelles collaborations pour associer INCB161734 au navlimetostat de BMS et au SNV1521 de Synnovation.4 Une réunion d'analystes et d'investisseurs était programmée le 26 octobre de 19 h 30 à 21 h (heure de Paris).5
Les comptes déposés auprès de la SEC, le gendarme boursier américain, sont des données vérifiées, et ils racontent un redressement net.6 Le bénéfice net est passé de 597,6 millions de dollars en 2023 à 32,6 millions en 2024, puis à 1,287 milliard en 2025, soit près de 40 fois plus en un an.6 Le bénéfice par action suit : 2,65 dollars, 0,15 dollar, puis 6,41 dollars.6 Le résultat d'exploitation, c'est-à-dire ce que l'activité rapporte avant impôts et charges financières, passe de 61,4 millions à 1,515 milliard en 2025.6 Les flux de trésorerie d'exploitation passent de 335,3 millions à 1,413 milliard, plus de quatre fois plus.6
La trésorerie, elle, a fait le yo-yo. Elle était de 3,213 milliards à fin 2023, tombée à 1,688 milliard à fin 2024, puis remontée à 3,098 milliards à fin 2025.6 Au premier trimestre 2026, elle atteint 3,461 milliards.6 Le point bas trimestriel de la série est de 987 millions au deuxième trimestre 2024.6 La trésorerie a donc plus que triplé en 18 mois, sans dossier extérieur qui permette d'en expliquer la cause. Les coûts de production grimpent aussi, de 255 millions en 2023 à 312 millions en 2024 puis 372 millions en 2025, ce qui est cohérent avec des ventes en hausse.6 Les dépenses de R&D ne sont vérifiées que pour 2023 (1,628 milliard).6 Nous ne pouvons donc pas dire si l'effort de recherche a augmenté ou diminué depuis.
Une anomalie de la série : les investissements (capex) sont enregistrés à 48,7 millions de dollars à l'identique pour 2024 et 2025.6 Deux années identiques au dollar près sont possibles, mais rares, et nous n'avons pas pu le recouper. Prenez ce chiffre avec prudence.
Faut-il en déduire que vous possédez du Incyte dans vos fonds ? Notre dossier ne contient aucune pondération et nous n'en inventons pas. Consultez la composition de votre fonds.
BioArctic : lire la hausse de 10 % avec le bon contexte
Le suédois BioArctic, basé à Stockholm, touche des redevances sur Leqembi (lécanémab), traitement de la maladie d'Alzheimer commercialisé par son partenaire japonais Eisai.7 Au deuxième trimestre 2026, les ventes mondiales ont atteint 29,3 milliards de yens, ce qui donne à BioArctic une redevance de 179 millions de couronnes suédoises, en hausse d'environ 10 % sur un an.7
Cette hausse sous-estime la tendance. Le deuxième trimestre 2025 comprenait un effet ponctuel de stockage en Chine, d'environ 5,3 milliards de yens.7 Sans cet effet, BioArctic indique que les redevances auraient progressé d'environ 43 % sur un an.8 Le chiffre de 43 % est un calcul de la société, que nous ne pouvons pas recouper : c'est son propre ajustement. Le dossier ne dit pas non plus à combien se montent les ventes de Leqembi à l'échelle d'un fonds ou d'un pays.
Les calendriers à surveiller : des promesses datées
Ernexa Therapeutics indique rester dans les temps pour déposer sa demande d'autorisation d'essai (IND) pour ERNA-101 au troisième trimestre 2026, avec un premier essai de phase 1 chez l'humain prévu au quatrième trimestre.9 Prelude Therapeutics attendait un dépôt d'IND pour PRT13722 d'ici la mi-2026 et un démarrage de phase 1 dans le cancer du sein ER-positif au second semestre 2026.10 Le dossier ne confirme pas que ce dépôt a eu lieu : c'est le premier point à vérifier. Akari Therapeutics, par la voix de son PDG, vise une phase 1 pour AKTX-101 à la mi-2027 et décrit les patients résistants aux ADC (anticorps conjugués) comme un besoin croissant et non satisfait, pour lequel sa charge utile serait une « exclusive opportunity ».11 Ce sont des communiqués de sociétés qui présentent leur propre avenir. La source « Three Biotechs Deliver Catalysts to Watch » n'a vu que 34 % de ses 3 660 affirmations contrôlées tenir.9
Les recrutements : un signal, pas une preuve
Idorsia, dont le siège est à Allschwil, a nommé Begoña Carreño-Gómez directrice du développement commercial et membre du comité exécutif à compter du 1er novembre 2026.12 Le dossier ne détaille pas le changement de direction générale évoqué dans notre analyse thématique. Nous ne l'affirmons donc pas.
À lire avec prudence : rajeunissement, IA et ventes d'initiés
Deux annonces à fort potentiel de buzz reposent sur des sources peu fiables dans notre mesure. Generation Lab affirme que son traitement « blocks the systemic spread of aging in the bloodstream, reawakens the body's own repair mechanism, and restores health and youth to multiple tissues » (Generation Lab).13 La source qui le rapporte, MIT Technology Review dans ce flux, n'a vu que 6 % de 16 affirmations contrôlées tenir.13 Radical Numerics assure que des virus conçus par IA ont traité son premier patient, avec un traitement expérimental contre un E. coli résistant aux médicaments.14 Même source, même taux de 6 %.14 Il s'agit d'une déclaration de l'entreprise, sans donnée clinique dans notre dossier.
OPKO Health affirme que son candidat OPK8801001 a montré in vitro un antagonisme du récepteur de l'hormone de croissance environ 20 fois supérieur à celui du pegvisomant.15 Un résultat in vitro est loin d'un résultat chez le patient.
Enfin, le directeur médical d'UroGen, Mark Schoenberg, a vendu 10 000 actions pour 400 000 dollars le 9 juillet 2026, après une hausse de 191 % du titre.16 Il précise que la vente relevait d'un plan automatique de type Rule 10b5-1 adopté le 15 août 2025 et qu'elle était la dernière transaction de ce plan.16 Le calendrier fixé un an plus tôt est un élément factuel, mais il ne dit rien sur l'avis de l'intéressé sur l'entreprise.
À suivre
- La confirmation du dépôt d'IND de Prelude, attendu mi-2026, et celui d'Ernexa, attendu au troisième trimestre.
- Les prochains comptes d'Incyte : le bénéfice de 2025 se maintient-il, et la trésorerie de 3,46 milliards au premier trimestre 2026 résiste-t-elle ?
- Les prochaines redevances de BioArctic, pour savoir si la hausse ajustée de 43 % se confirme.
- L'examen de TELIGAN par les autorités : le dossier n'en dit rien.